智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，纵不雅2024年不动产指标就业行业融会，物管/商管行业举座增收不增利，在管面积增速放缓，事迹分化加重，有关方为绩优房企(频繁为央国企配景)的头部物管公司在事迹及限度增长、回款恶果等方面均有较着上风。头部走动中介商贝壳、我爱我家的2024Q4单季度营收均出现较着改善，在住房走动就业业务庄重增长的同期，积极培植第二增长弧线业务，业务限度抓续庄重推广。代建就业商龙头绿城搞定控股新拓面积逆势增长体育游戏app平台，市占率进一步提高。扩内需配景下，房地产行业举座发展抓续受策略因循，该行连接看好指标就业赛说念，保举头部走动中介商与绩优房企有关物企。

中信建投主要不雅点如下：

物管商管：盈利举座承压，在管增速放缓，绩优房企有关的头部物企融会更佳

2024年20家要点物管及商管公司共计已毕生意收入2191.5亿元，同比增长4.9%，增速较上年下跌4.7个百分点;已毕归母净利润87.4亿元，同比下跌17.6%，降幅较上年扩大8.3个百分点。19家要点物企在管面积共计64.1亿方，同比增长6.6%，增速较上年下跌4.0个百分点。行业分化抓续，有关方为绩优房企(频繁为央国企配景)的头部物管公司在事迹及限度增长、回款恶果等方面均有较着上风。央、国企配景物企归母净利润同比增长1.8%，民企下跌626.1%。

走动偏激他就业：中介与代建赛说念的头部效应愈加较着

(1)走动中介商：2024Q4营收较着改善，头部企业限度推广抓续。跟着2024年四季度以来房地产商场止跌回稳生效的抓续表露，头部中介商贝壳、我爱我家的营收均较着改善，2024Q4单季度营收分袂同比增长54.1%、25.0%。二者在保抓走动就业业务庄重增长的同期，积极培植第二增长弧线业务，以GTV谈判的业务限度均抓续庄重推广。(2)代建就业商：代建龙头市占率进一步提高。受制于行业竞争加重、回款难度有所加多，典型企业绿城搞定控股2024年归母净利润同比下跌17.7%。2024年代建行业举座新拓面积同比下跌5%，公司新拓代建面积逆势增长3.4%，市占率提高1.7个百分点至22.1%。(3)资管就业商：金钱运营与融通已毕协同发展。代表公司首程控股2024年营收同比增长37.5%，金钱运营与融通业务营收均高增，协同发展势头艰深。

投资提议

看好头部走动中介商与绩优房企有关物企。(1)走动中介商：看好策略支抓下中枢城市购房需求的抓续开释，保举头部走动中介商贝壳-W、我爱我家。(2)运营就业商：行业事迹分化较着，看好绩优房企有关物企。保举华润万象生存、绿城就业、中海物业、招商积余。

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